“半导体危机”会成为现实吗？
位于首尔市瑞草区的三星电子公司办公楼。（图片来源：韩联社）
据悉，三星电子今年第三季度的营业利润仅为9万亿韩元左右。三星电子未能在“人工智能(AI)带动的半导体繁荣”中继续业绩复苏，而是“独自倒退”。这是因为它在人工智能芯片中使用的高带宽内存(HBM)竞争中举步维艰，并受到各种内外不利因素的打击。此外，三星电子的中长期前景也变得更加暗淡，因为在繁荣时期本应积累的资金却没有达到预期。在股价可能跌破六万韩元的危机情况下，管理层发表了不同寻常的“反省声明”。
■半导体繁荣期，为何只有三星“营收大跳水”？
根据三星电子8日公布的初步业绩来看，今年第三季度(7月~9月)的销售额为79万亿韩元，营业利润为9.1万亿韩元。销售额比上一季度增长了7%，而营业利润则下降了13%。这是三星电子自今年进入半导体繁荣期以来，营业利润首次出现下滑。
此次业绩也没有达到已经很低的市场预期。此前预测三星电子营业利润为13万亿韩元~14万亿韩元的证券公司，自上个月起纷纷将预测值下调至10万亿韩元。金融信息公司F&Guide前一天统计的各证券公司预测的营业利润平均为10.7717万亿韩元。
业绩下滑的主要原因是半导体业务陷入困境。证券分析师预测，半导体(DS)部门的营业利润从第二季度的6.45万亿韩元下降到第三季度的4万亿韩元。许多分析认为，下降的原因是一次性因素，包括反映了部分与OPI相关的准备金，在第二季度使营业利润增加了1万多亿韩元的存货资产减值损失转回金额在第三季度减少。存货资产减值损失转回是指当以前减记存货价值的影响因素已经消失，减记的金额应当予以恢复，转回的金额计入当期的损益。韩元汇率贬值也可能拖累了业绩。
有评价认为，三星半导体缺乏技术竞争力的问题也在业绩中显露无遗。首先，用于人工智能芯片的高带宽内存下滑明显。三星表示，“就第五代高带宽内存(HBM3E)而言，与主要客户的商业化合作已经推迟”。这意味着三星仍无法向美国的英伟达大量供货。考虑到存储器市场繁荣主要靠“人工智能来带动”的现象的深化，这并不是一件小事。近年来，由于除人工智能以外的智能手机和个人电脑(PC)方面对存储器的需求萎缩的长期化和中国的低成本攻势，存储器市场的发展一直在放缓。
晶圆代工(半导体委托生产)赤字也可能一直持续。证券分析师认为，代工业务可能从存储器部门5万亿韩元的利润中吞噬了1万亿韩元以上。专家称，收率(良品的比率)仍然很低，随着更多产品的产出，赤字会越来越大。
■第四季度以后也“不景气”……管理层也进行不寻常的道歉
今年第四季度以后的前景也不容乐观。高带宽内存和代工业务都被指责为业绩不佳的罪魁祸首，但它们在短期内都不可能有所改善。证券分析师也在降低预期。证券分析师对三星电子第四季度营业利润的最新预测为12万亿韩元，与上个月的预测值14万亿韩元相比差异较大。
同样值得注意的是，在存储器市场繁荣之时，盈利复苏却在放缓。由于半导体制造业需要定期进行大规模投资，因此在繁荣期必须有足够的资金到位，但三星在此次积累资金方面遇到了阻碍。在过去的半导体繁荣期，三星电子的年营业利润高达50万亿韩元，但今年预计很难突破40万亿韩元。这与在高带宽内存方面乘胜追击的SK海力士形成了鲜明对比，后者今年有望打破其最高营业利润记录。
三星电子管理层破例发表提及“根源性竞争力”的反省声明也是因为这个原因。三星电子半导体部门长(副会长)全永铉表示，“我们(为盈利低于预期)向大家道歉”。
市场对三星电子的评价也越来越低。三星电子当天在有价证券市场的收盘价为6.3万韩元，比前一天下跌了1.1%。业绩公布后，三星电子一度跌至5.99万韩元。现代证券研究中心主任卢根昌表示，“现在不是半导体的冬天，但却是三星电子的冬天”，“三星电子需要在(2026年以后)第六代高带宽内存(HBM4)上制造反转的契机”。
李在妍 记者
韩語原文:
https://www.hani.co.kr/arti/economy/marketing/1161641.html