CIO Flash Bulletin Lombard Odier – 在绿金历史的一个非常微妙的时刻，巴西选民选择依靠极右翼的人，怀念 1985 年压迫巴西的军事独裁统治 – 以下是对投资的影响 – 视频.
社会自由党 (SLP) 候选人和退伍军人 Jair Bolsonaro 赢得巴西总统选举 55%的选票。 他的对手、圣保罗前市长、左翼工人党总统候选人费尔南多·哈达德获得了第二轮45%的选票。 雅伊尔·博尔索纳罗 (Jair Bolsonaro) 成为拉丁美洲最大国家的第 38 任总统，因为选民已选择摆脱多年的丑闻、经济衰退和腐败。 两极分化的总统竞选清楚地表明，选民已经拒绝了巴西的政治建制，为三十年前军事独裁结束以来的第一个极右翼政府铺平了道路。 分裂和幻灭的巴西迫切需要变革，而经济挑战比比皆是。
Jair Bolsonaro，两极分化比赛中的极右翼局外人
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Lombard Odier 在 2018 月发布的 CIO Flash Bulletin“巴西的两极分化选举”中描述了 XNUMX 年的竞选活动特别难以预测：Jair Bolsonaro 在竞选活动中被刺伤，前总统 Luiz Inacio Lula da Silva 放弃了他的竞选活动，而 Mr.博尔索纳罗在一群有影响力的巴西商人的帮助下，被指控发动大规模的非法虚假宣传活动，通过智能手机消息服务 WhatsApp 攻击他的竞争对手费尔南多·哈达德。 总统竞选无疑是戏剧性的，几乎没有人预测到 Jair Bolsonaro 六个月前的胜利，当时他只是被认为是一个不寻常的候选人，大量使用社交网络来宣传他的政治理念。
他出生于 1955 年，在巴西政治棋盘上代表右翼。 He has been elected to Congress seven times since 1991, after serving nearly 20 years in the military. 由于对精英的厌恶，他的传统价值观和对威权主义的强烈渴望，他经常被描述为“热带唐纳德特朗普”或“巴西杜特尔特”（呼应菲律宾总统罗德里戈杜特尔特）。 除了拒绝工人党统治的遗留问题之外，博尔索纳罗现在还必须澄清他的议程，并能够在捍卫自 1964 年至 1985 年以来一直统治的巴西前军事独裁统治后向公民保证他对民主的承诺。就像特朗普总统和作为杜特尔特总统，博尔索纳罗以对女性、黑人和性少数群体的攻击性言论而闻名——这与通常与政治领导人相关的传统政治正确性相反。 与特朗普总统一样，博尔索纳罗希望重新考虑该国的战略联盟，尤其是与南共市等发展中国家集团的依恋关系。 与杜特尔特总统一样，博尔索纳罗希望派军队上街打击犯罪，承诺向当局提供一切手段射杀罪犯，并主张需要制定更宽松的武器持有规则。
但即使巴西接受其民粹主义论点，这个国家既不是美国也不是菲律宾，博尔索纳罗专员将面临一些非常具体的经济和社会挑战。 巴西正在摆脱其历史上最严重的衰退，需要进行重大的结构性改革 虽然经济在 2004 年至 2013 年期间经历了显着的经济增长时期，国内生产总值 (GDP) 年均增长率为 4,5%，但该国实现了转机2015 年，这使巴西陷入严重衰退。 经济在 3,8 年收缩 2015%，在 3,6 年收缩 2016%，通胀翻了一番，2015 年 14,25 月，央行将利率上调至 40% 的十年高位。 商品价格低迷给经济带来进一步压力，2014 年 2015 月至 2016 年 2017 月，巴西雷亚尔兑美元汇率下跌超过 XNUMX%。几起政治丑闻加剧了这种残酷的经济衰退，XNUMX 月前总统迪尔玛·罗塞夫 (Dilma Rousseff) 被弹劾XNUMX 年和 XNUMX 年针对前总统米歇尔·特梅尔的腐败指控。
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巴西目前正在摆脱其历史上最严重的衰退，但经济复苏仍处于起步阶段
宏观经济形势似乎有利：自 2017 年以来经济增长一直为正，通胀接近历史最低水平，账户几乎达到平衡。 然而，该国的预算赤字占国内生产总值的 7,3%，而公共债务与国内生产总值的比率已经达到 85% 左右。 因此，迫切需要进行结构性改革，首先是复杂、亏损的养老金体系，该体系吞噬了利息前公共支出的三分之一。 即使博尔索纳罗被视为改革派，他也需要在国会建立政治联盟，因为他缺乏更广泛的联盟。 目前，投资者喜欢他支持大规模私有化和削减开支的经济哲学。 其经济计划的可信度得到 Paulo Guedes 的支持，Paulo Guedes 是著名的新自由主义首席经济顾问，他在 80 年代与人共同创立了 Banco Pactual（现为 BTG Pactual）。
巴西雷亚尔兑美元汇率上涨 11%，基准 Ibovespa 股票指数本月上涨超过 8%。 然而，如果该国国会四分五裂，无法通过关键的结构性改革，市场乐观情绪可能会迅速消退。 Finally, it is worth mentioning that one of the main losers of this election is the environment, as the newly elected president has expressed his desire to eliminate Brazil's environment ministry, withdraw the country from the Paris climate agreement and cancel a series of environmental policies in有利于经济发展。
投资影响
迫切需要通过改革来限制债务，尤其是我们认为对国家至关重要的养老金改革。 如果没有它，我们认为市场最近的复苏可能是短暂的。 因此，我们对巴西资产保持谨慎，并将密切关注为确保急需的财政可持续性所做的努力。 纵观更广泛的新兴市场，今年是充满挑战的一年——美国利率上升，美元走强，贸易争端加剧，阿根廷和土耳其等一些新兴市场国家的基本面脆弱性明显。 自 XNUMX 月以来，我们减少了对本币新兴市场债务的敞口，我们目前在投资组合中对新兴市场资产的配置接近中性。 我们认为 Jair Bolsonaro 是一位分裂的总统，他必须证明他有能力改革巴西。 对于它的反对者来说，它代表着一种危险的专制民粹主义，但它的支持者将其视为多年经济困境和政治丑闻之后的希望之光。