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居民消费价格指数（CPI）过去三个月增幅持续收窄，11月录得0.2%，再次激起关于 是否处于通缩的讨论。图为 消费者12月9日在山东省青州市一家超市购物。 （新华社）
不同于CPI通过抽样调查得出数据，GDP平减指数由名义GDP和实际GDP计算得出，因此能全面反映一般物价水平走向，也被认为是最宏观、最综合的价格指数指标。
银河证券前首席经济师左小蕾也认为，虽然过去几个月 CPI未跌至负值，从定义上不能归为通缩，但 的确面临通缩压力，“实事求是地说它已经非常接近零”。
另一方面，对于 经济明年可能面临的通缩前景，分析机构和投行并不乐观。
陈波则认为， 的通缩压力除了来自消费不振，另一部分也源自供给端的产能过剩。如果能允许一些企业关停并转，一定程度上会缓解国内需求不足的问题，同时也能适当减轻出口压力。
过去两年， 的CPI数据同样不理想。去年 CPI仅同比上涨0.2%，远低于官方设定的目标，且为14年最低。甚至是在受冠病疫情影响的2022年，当年CPI涨幅也有2%。
今年以来， 出台多项措施刺激消费，包括消费品以旧换新、促消费20条等；本月上旬召开的中央经济工作会议，也将提振消费列为明年首项重点任务。
不过，易纲发言后， GDP平减指数并未由负转正。 全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦12月18日在公开论坛上说， GDP平减指数已连续七个季度呈现负增长，“这一情况以往从未出现过”。
至于如何提振消费，陈波指出，这一方面需要政府通过财政政策发力，通过增加投资、发放消费券直接刺激民众消费；另一方面，也要提高居民的消费意愿，具体措施包括提高居民可支配收入、完善社会保障等。
也试图从学术角度否认存在通缩。《 社会科学报》今年11月刊载的一篇文章，比较了 与日本后得出结论，“ 当前并未陷入通缩，也完全有能力避免陷入日本式长期通缩”。
一碟麻婆豆腐、一盅蒸鸡蛋、一碗排骨萝卜汤、不限量的白饭——这样一份荤素搭配的晚餐，在上海市中心一家中式快餐连锁店，售价仅12.5元（人民币，2.3新元）。
例如，去年头四个月， CPI同比“四连降”后， 国家统计局新闻发言人付凌晖4月被问到 经济有无通缩风险时，便信心放话：“ 经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。”
新加坡国立大学东亚研究所高级研究员陈波接受《联合早报》采访时说，从 官方公布的CPI数据来看，可以说 目前已经处于通缩边缘。
人民银行前行长易纲今年9月在公开场合提出 应专注应对通缩压力时，就用到了GDP平减指数的概念，并说当时 的重点是在未来几季让GDP平减指数转正。
在全球对抗高通胀率的2024年， 年初以来的低物价状态仍在持续。就连素来以高消费著称的上海，也开始出现更多主打低价的餐饮选择。
尽管从经济数据上看， 经济面临较大通缩风险，但自去年以来， 官方多次否认 存在通缩，并称CPI处于低位是“阶段性、季节性”。
学者： 处于通缩边缘
官方数据显示，11月 居民消费价格指数（CPI）环比下降0.6%，跌幅连续四个月扩大；其中，食品价格环比下降2.7%，跌幅更超过近10年同期平均水平2.5个百分点。
官方否认存在通缩
左小蕾说，通缩背后主导的是消费品价格，而价格与消费息息相关，因此 的通缩压力主要在于是否能真正提振消费。
牛津经济研究院本月发布的一份报告就指出，通缩风险是 经济2025年“最大的担忧”；摩根士丹利也预计， 明年将继续面临通缩压力。在贸易受阻和工业产能过剩的情况下，GDP平减指数预计也难以转正。
在易纲9月公开谈论通缩后， 经济师很快便被告知避免讨论“通货紧缩”等敏感术语。不过， 社交媒体上仍有不少关于通缩的讨论，甚至出现一些教普通人应对通缩时代的帖文。
根据国际货币基金组织（IMF）的定义，当衡量物价水平的指标持续下降时，就是进入通货紧缩。具体指标包括大众较熟悉的CPI，以及反映宏观价格趋势的GDP平减指数。
今年1月，在 CPI同比连续下降五个月后， 国家统计局局长康义便再次否认经济面临通缩风险，并说CPI同比下降主要是结构型和阶段性的。
拉长时间轴来看，今年迄今为止，除三个月份CPI同比增速超过0.5%以外，其余月份均在低于0.4%的区间徘徊。这与官方年初设定的“3%左右”CPI增速目标相去甚远。
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趋近临界点的CPI、分析机构和投行接连发布的2025年通缩预警，将一个自去年就多次被讨论的经济学话题再次搬上台面： 经济通货紧缩了吗？
另外，她指出， 企业的内卷式竞争，很大程度上也限制了消费品价格合理上涨，抵消了官方补贴政策的拉动效应。
左小蕾说，这其中的难点在于宏观政策如何精准地在提振消费上发力。从经济学的角度来看，并没有什么“高招”，关键还在要回到提振经济、创造就业，把蛋糕做大。
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